Cartera de dividendos

 

Existen dos maneras de armar una cartera de inversiones de renta variable. El propósito es el mismo ya que con ambas siempre se buscará acrecentar el capital, lo que varía es la estrategia a seguir para lograr ese objetivo.

Independientemente de la estrategia que se elija siempre debemos buscar tener una buena diversificación. No se puede apostar todo a un solo activo o sector de la economía, por eso hablamos de armar una cartera de inversiones.

Una forma es seleccionar aquellas empresas que podrían estar cotizando a un precio razonable y esperar que su precio de mercado sea mayor en el futuro. Con esta estrategia buscaremos incrementar nuestro capital únicamente mediante el aumento en el precio de la cotización de las acciones.

La otra manera es a través de una selección de compañías que paguen dividendos. Esta estrategia busca incrementar el capital a través del cobro de estas ganancias que pagan las empresas a sus accionistas, y no tanto por la apreciación del valor de la acción en el mercado.

Ya hemos escrito mucho en artículos anteriores sobre la primera estrategia. Para que esta tenga resultado se deberá prestar especial atención a los ciclos de mercado, y tomar posición cuando la etapa del ciclo es pesimista y esa realidad se refleja en los precios de las compañías que vamos a adquirir. Habrá que esperar una recuperación del ciclo para ver los resultados.

Hoy nos concentraremos en la segunda estrategia, la de armar una cartera para cobrar dividendos. Y ya comenzamos.

 

¿Qué son los dividendos y por qué las empresas los pagan?

Los dividendos son simplemente un porcentaje de las ganancias de una empresa que se reparten entre sus accionistas. Es decir, si tenemos acciones de una compañía que paga dividendos, recibiremos periódicamente una cierta cantidad de dinero. Eso no quita que además uno pueda ganar por la suba del precio de las acciones como es el caso de la primera estrategia que se mencionó, la diferencia aquí es que por lo general aquellas empresas que pagan mejores dividendos son firmas mas antiguas y estables, que no suelen tener grandes subas en sus cotizaciones.

Y esto último es lo que viene un poco a explicar el por qué algunas empresas pagan dividendos y otras no. Generalmente las empresas que pagan dividendos están muy establecidas en el mercado y su crecimiento es lento. Esto hace que ya no les resulte rentable reinvertir sus ganancias en su propio negocio, y la manera que encuentran para atraer nuevos accionistas es ofrecerles estos pagos periódicos (dividendos), como forma de compensar el lento crecimiento que tiene la cotización de sus acciones.

El ejemplo claro a citar es Coca Cola. Una compañía con muchos años que no necesita reinvertir sus ganancias en nuevas formulas ni renovar tecnología. El crecimiento del valor de sus acciones es lento, por eso se la conoce como “el plazo fijo de la bolsa”, y para tentar a nuevos accionistas es que tiene una política de pago de dividendos en forma periódica. Del otro lado nos encontramos con empresas como Google, Amazon o Meta (Ex Facebook) que son mucho más jóvenes y dinámicas en el comportamiento del precio de sus acciones, y que reinvierten mayormente sus ganancias.

 

¿Por qué como inversores nos podría atraer una cartera de dividendos?

Para ensayar una respuesta a esta pregunta lo primero que tenemos para decir es que los dividendos de empresas extranjeras, que se pueden comprar desde Argentina y en pesos, los cobraremos en dólares. Los Cedears ofrecen la posibilidad de comprar acciones de las principales empresas a nivel mundial que cotizan en EEUU, en pesos y con muy poco capital. Y si esas compañías a las que nos sumamos como accionistas pagan dividendos, esos pagos los recibiremos en dólares en nuestra cuenta de inversión.

Se podría decir que la principal ventaja que tiene una cartera de dividendos es que nos aporta ese ingreso pasivo del que tantas veces hablamos, y ese ingreso se recibe en forma periódica y en dólares.

Dijimos además que las compañías que suelen pagar buenos dividendos son aquellas ya instaladas hace tiempo y con lento crecimiento. El hecho que no sean empresas nuevas o en crecimiento le quita volatilidad a la cartera haciendo que sea una estrategia más bien pensada para perfiles conservadores.

Pero no todo es color de rosa, así como contamos sus ventajas también tenemos que contar su principal desventaja.

Para que nuestro capital crezca a fuerza de dividendos cobrados, se requerirá que ese capital sea alto. No es la estrategia ideal para aquellos que recién empiezan y prueban con poco dinero ya que el monto que acabarán recibiendo en concepto de dividendos será muy bajo. Para esos casos nos inclinamos más por la primera estrategia comentada, la que se basa en los ciclos de los mercados y empresas con un mayor crecimiento.

¿Por qué es necesario contar con un capital mayor para que la cartera de dividendos de resultado? Si tenemos muy poco dinero invertido en una empresa que paga dividendos, el pago que recibiremos será por ende chico. Y hay algo más. Cada vez que se paga dividendos se realizan retenciones impositivas, y los brokers nos cobran una comisión por la gestión de acreditar el dividendo en nuestras cuentas, haciendo que el monto neto en dólares que recibimos sea todavía menor.

Es por eso que para que la estrategia de dividendos se note, deberemos destinar el mayor capital posible.

 

Una herramienta útil

Una de las métricas más importantes para quien quiera armar una cartera de dividendos es la Rentabilidad por Dividendos (más conocida por su nombre en inglés: Dividend Yield)

Se trata del ratio financiero que muestra cuánto paga una empresa en concepto de dividendos cada año con relación al precio de sus acciones.

Este ratio se muestra en forma de porcentaje y se calcula dividiendo el dividendo pagado en el año, por el valor de la acción. ¿Para qué nos sirve este dato?

Nos va a servir para saber el flujo que obtendremos de dividendos por cada peso invertido en una acción. Cuanto mayor sea ese porcentaje más cobraremos en concepto de dividendos y nos ayudará a tener una mejor renta de ingresos pasivos en dólares.

Supongamos que las acciones de la empresa A cotizan a $20 y pagan un dividendo anual de $1 por acción a sus accionistas. Supongamos también que existe una empresa B cuyas acciones cotizan a $40 y también pagan un dividendo anual de $1 por acción. ¿Cuál será la empresa que aporte más beneficios en materia de dividendos? Sin dudas la empresa A y eso lo vemos a través del ratio Dividend Yield.

El Dividend Yield de la empresa A es de 5% (1 / 20), en tanto que la de B es solo del 2.5% (1 / 40). La empresa A aporta el doble de rentabilidad por dividendo.

Es importante destacar que el dato del Dividend Yield se puede obtener de manera muy simple en cualquier página web de información financiera.

 

Estrategia con dividendos

A continuación les dejamos a modo de ejemplo una estrategia para armar una cartera de dividendos que pague una renta pasiva en dólares todos los meses.

A la cartera le vamos a pedir:

-        Que esté bien diversificada tanto sectorial como geográficamente

-        Que nos pague dividendos en dólares todos los meses

-        Que este integrada por aquellas empresas que pagan más en materia de dividendos (Dividend Yield alto)

-        Que contenga empresas cotizando a precios razonables para que puedan participar también aquellos inversores con menor capital, haciendo un mix entre las dos estrategias comentadas.

 

Composición de la cartera:

Verizon: El operador inalámbrico de comunicaciones más grande de EEUU. Dividend Yield estimado para el año: 6.81%

Exxon Mobil: Energía. Petróleo y Gas. EEUU. Dividend Yield estimado para el año: 3.28%

Rio Tinto: Minera diversificada con base en Gran Bretaña, con dominancia de hierro. En menor medida cobre y aluminio. Dividend Yield estimado para el año: 6.77%

Citigroup: Servicios Financieros. EEUU. Dividend Yield estimado para el año: 3.96%

Altria: Industria del tabaco y en menor medida cervecera. EEUU. Dividend Yield estimado para el año: 8.15%

Coca Cola: Líder en bebidas no alcohólicas. EEUU. Dividend Yield estimado para el año: 3.13%

Johnson & Johnson: Salud. EEUU. Dividend Yield estimado para el año: 2.96%

 

Cronograma de pago de dividendos

 

Mes	Empresas que pagan dividendos
Enero	Verizon
Febrero	Citigroup, Exxon Mobil, Johnson & Johnson
Marzo	Rio Tinto, Altria, Coca Cola
Abril	Verizon, Citigroup
Mayo	Exxon Mobil, Johnson & Johnson
Junio	Altria, Coca Cola
Julio	Citigroup, Verizon
Agosto	Rio Tinto, Exxon Mobil, Johnson & Johnson
Septiembre	Altria, Coca Cola
Octubre	Verizon
Noviembre	Citigroup, Coca Cola, Exxon Mobil, Johnson & Johnson
Diciembre	Altria

 

Con una cartera como ésta se aseguran cobrar dividendos en dólares todos los meses. Eso no limita poder seguir haciendo Dólar MEP todos los meses y dolarizar los ahorros por más de una vía.