La herramienta de los inversores profesionales
Uno
de los poderes más importantes es el PODER DE LA INFORMACIÓN. Esto con más
razón aplica al terreno de las inversiones, contar con información confiable y
de privilegio suele ser el aliado perfecto para el inversor profesional.
Solemos
decir que los pequeños inversores debemos actuar como el pez pequeño que sigue
al pez grande que sabe hacia dónde va. El pez grande tiene acceso a información
relevante para la toma de decisiones de inversión, y los pequeños deben
aprender a captar ese movimiento y sumarse en el camino.
En
el articulo de hoy les vamos a presentar una herramienta que nos hará sentir
por un momento un pez grande: MORNINGSTAR.COM
¿QUÉ
ES MORNINGSTAR?
Morningstar
es la empresa líder indiscutida en el sector de la investigación y análisis
independiente de inversiones financieras. Diariamente recurren a ella
inversores de todo tipo: institucionales, profesionales y particulares.
La
empresa cuenta con el mejor equipo de profesionales independientes que busca
analizar cada una de las empresas y fondos de inversión cotizantes en el
mercado. El hecho de ser profesionales independientes hace que los análisis de
Morningstar no estén sesgados por aportes económicos o la conveniencia de las
empresas analizadas.
La
base de datos de Morningstar cuenta con información de sus estados contables de
diez años hacia atrás, de modo que se pueda analizar la evolución de la
empresa, su constancia en los rendimientos, sin que sea una foto del último
balance. El hecho de contar con todos los estados financieros por una década, y
los ratios obtenidos de vincular esos datos, permite a los analistas realizar
un análisis fundamental de cada activo para saber si se esta en presencia de
una empresa sólida o no.
Pero
hay algo más, Morningstar procesa toda la información y la presenta de un modo
sencillo para que no sólo los profesionales puedan utilizarla, sino también los
inversores particulares que carecen de conocimientos para analizar estados
contables.
Una
de las herramientas preferidas de la comunidad inversora es el conocido Rating
Morningstar (también llamado “Estrellas Morningstar”).
El
equipo de investigación analiza las industrias y negocios, buscando dónde se
encuentran las ventajas competitivas (tema del que tanto habla Warren Buffett).
De los estados contables extraen ratios de rentabilidad, financieros y de solvencia
que son comparados entre las compañías de un mismo sector. Luego pronostican un
flujo de fondos futuros teniendo en cuenta no solo la información de los
estados financieros de la última década y su tendencia, sino también de la situación
observada en el entorno y el mercado actual.
Como
resultado de ese análisis, los investigadores asignan a cada empresa un “PRECIO
RAZONABLE” que debería tener la acción en base a ese análisis fundamental. De
la comparación de dicho PRECIO RAZONABLE y el VALOR DE MERCADO ACTUAL de la
acción, surgirán las estrellas y las recomendaciones de entrada o no al activo.
Una vez asignadas las estrellas elaboran un Rating.
LAS
ESTRELLAS MORNINGSTAR
La
calificación otorgada a las distintas empresas de acuerdo con el análisis de
los profesionales de Morningstar van de 1 a 5 estrellas. La cantidad de
estrellas se define comparando el precio de mercado actual con el valor
razonable de la acción de acuerdo con el estudio de sus estados financieros y el
descuento de flujos futuros. Calificaciones de 4 y 5 estrellas significan
que la acción cotiza en el mercado significativamente por debajo del valor
razonable (¡Oportunidad!). Una calificación de 3 estrellas significa que
cotiza cerca de ese valor razonable, y por último, las acciones de 1 y 2
estrellas cotizan por encima del valor razonable (¡Cuidado!).
Resumiendo,
4 y 5 estrellas muestran una acción a precios de descuento, en tanto que las
que presentan 1 y 2 estrellas podrían estar sobrevaluadas.
A
continuación presentamos un ejemplo de cómo Morningstar muestra su calificación
de estrellas, en este caso: Microsoft.
En
el gráfico podemos ver que Morningstar asigna una calificación de 4 estrellas
para Microsoft. Esto como explicamos, significa que de acuerdo al análisis
fundamental de la empresa, el precio de mercado de la acción de Microsoft se
encuentra cotizando por debajo de su VALOR RAZONABLE (Oportunidad).
Tal
como se puede ver mas abajo en la misma gráfica, el PRECIO RAZONABLE (fair value)
definido por los analistas es mayor al último precio de cotización de cierre (last
close). Como se muestra en el cuadro, el precio de la acción de Microsoft se
encontraría de acuerdo a estos valores, cotizando con un descuento del 11%.
Buscar
las acciones 5 estrellas puede resultar un buen puntapié inicial para decidir la
compra de un activo. Pero eso no es todo, Morningstar nos ofrece una ayuda más.
ACCIONES
DE FOSO ANCHO (WIDE -MOAT STOCKS)
Otra
de las calificaciones Morningstar tiene que ver con la característica de foso
ancho o angosto de una compañía. El concepto de “foso económico” refiere a la
probabilidad de que una empresa mantenga alejados a sus competidores durante un
período prolongado de tiempo. Una empresa calificada como “de foso ancho”
significa que puede defenderse de sus competidores por más de 20 años debido a
sus ventajas competitivas sostenibles en el tiempo. Por el contrario, una compañía
de foso estrecho estaría muy expuesta a todo lo que puedan hacer sus
competidores del sector lo que la volvería una empresa vulnerable.
El
concepto de foso ancho (también llamado amplio) es muy importante para las
inversiones a largo plazo, sabiendo que se está en presencia de una empresa con
cobertura ante los competidores del sector, y no se necesitará estar todo el
tiempo controlando su performance.
Veamos
nuevamente cómo presenta el dato de foso económico la web de Morningstar:
Seguimos
con Microsoft. De acuerdo con el análisis sectorial y de la empresa, los
analistas califican a Microsoft con un Foso Económico ANCHO. Esta calificación
nos dice que la empresa goza de una ventaja competitiva duradera respecto a sus
competidores del sector, lo que le permite tener una posición de privilegio por
varios años.
Al
momento de seleccionar una empresa para el largo plazo, es deseable considerar
ambos calificativos a la vez: las estrellas Morningstar y el Wide Moat.
Aquellas empresas con más cantidad de estrellas y un foso ancho serán sin dudas
una gran oportunidad para sumar a una cartera de inversiones pensada para un
horizonte temporal de largo plazo.
En
un solo lugar se pueden encontrar las empresas que cotizan a descuento en el
mercado y que a su vez tienen ventaja competitiva duradera respecto a sus
competidores.
La
web de Morningstar tiene una versión gratuita y una versión paga llamada Morningstar
Premium. En ambas versiones se puede consultar a qué se dedica cada
compañía, repasar los últimos estados contables, pero solo en la versión
Premium se accederá a ver las ESTRELLAS, el RATING y el nivel de FOSO
ECONÓMICO.
NUESTRO
APORTE
Desde
Momentum Finanzas nos
encontramos suscriptos a la versión Premium para acceder a información de
privilegio para el análisis fundamental que desarrollamos de cada empresa.
El
hecho de contar con el servicio Premium de Morningstar nos permite trabajar
sobre las acciones calificadas con mayor cantidad de estrellas y un foso
ancho. Ese primer filtrado sigue luego con el análisis de los estados
financieros de la última década para saber si se trata de una constante o de un
hecho aislado. Pasado este otro filtro, sometemos a cada empresa al análisis
técnico de la gráfica de la acción, para de esta manera determinar el mejor
momento de entrada al activo.
Nos
valemos del análisis fundamental para seleccionar EN QUÉ invertir, y del
análisis técnico para determinar CUÁNDO hacerlo.
Mes
tras mes remitimos a nuestros suscriptores un radar con las distintas ideas de
inversión en base a esta metodología, y realizamos un seguimiento en el tiempo.
Con
Momentum Finanzas no es necesario suscribirse al servicio Premium de
Morningstar y contarán a la vez con asesoramiento personalizado de acuerdo a
su nivel de conocimiento y perfil de inversor.
El
contacto personalizado con nosotros permite que si tienen en vista alguna
empresa en particular, nos pueden preguntar cómo la vemos en Morningstar, y con
gusto les pasaremos los datos de estrellas, foso y ratios. Por supuesto que
también el análisis técnico. Todo lo necesario para tomar mejores decisiones a
la hora de invertir.
El
camino de ahorrista a inversor puede ser mucho más fácil si lo hacen con
nosotros. No esperen más, contáctenos.
