¡Hagan sus apuestas!
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En nuestro artículo de hoy
quisimos traerte algo diferente. Por lo general te presentamos ideas para el
largo plazo, carteras equilibradas, estrategias para atenuar el riesgo, etc., dejando
a veces de lado ideas un tanto arriesgadas para esa pequeña porción de la
cartera que decimos: “¡Con ésta me la juego!”.
La mejor manera que encontramos
para contarte esta idea es a través de un juego, y aquí va.
Supongamos que te damos U$S 22 de
regalo pero con la condición de que tenes que elegir entre estas dos opciones
el uso que les vas a dar:
-
Ir al casino y apostar esa suma en la ruleta; o
-
Comprar un bono argentino que paga en dólares.
¿Ya sabes qué elegir?
Más allá de tus gustos personales
respecto al juego o las finanzas, sin duda que cualquiera sea la alternativa
elegida va a tener incertidumbre y riesgo asociado. Pero como se trata de una
cantidad menor, imaginamos que te vas a animar a asumir el riesgo con alguna de
las dos y que vas a buscar ganar. Te ayudamos un poco en la elección.
El bono soberano argentino 2030,
más conocido por la sigla AL30 (el utilizado para hacer Dólar MEP), es
un título público que puede comprarse tanto en pesos como en dólares y su
precio a la fecha asciende a U$S 22. Es decir, pagarías actualmente esos U$S 22
(o $10.331 si lo pagas en pesos) y el Estado Argentino promete pagarte U$S 100
en 13 cuotas semestrales comenzando en julio de 2024, con más un interés también
pagado en dicha moneda.
Se paga hoy U$S 22 por algo que
promete devolver U$S 100 más intereses y en cuotas semestrales. ¿Por qué te
repetimos el hecho de que se pague en cuotas? Porque a partir del año que viene
ya vas a empezar a cobrar parte del capital y también los intereses, y todo en
dólares. De comprar a este precio, el rendimiento anual en dólares que
se obtiene con este bono es de algo más del 56%.
Para un mejor análisis, pongamos
en un cuadro cómo sería el cobro del bono suponiendo que invertimos esos U$S 22
en el bono AL30, leelo con atención:
Teniendo en cuenta que el precio
del bono AL30 en dólares es de U$S 22 al cierre de hoy 23/05/2023, podemos
observar en la tabla que con el pago del quinto cupón el 09/07/2025 ya
habríamos percibido un cobro acumulado de U$S 21.70. Dicho de otro modo, en
dos años habremos recuperado toda la inversión inicial, y de ahí en más todo lo
que se cobre hasta el último cupón en 2030 sería ganancia en dólares.
Para que sea más visible,
dividimos la tabla en dos colores diferentes con el fin de separar a partir de
cuándo ya recuperamos la inversión inicial y de ahí en más será todo ganancia.
Si sumamos la columna del Cupón
Total a partir del cupón cobrado el 09/01/2026 hasta el último a abonarse
el 09/07/2030, la suma asciende a U$S 82,49 que como dijimos será todo ganancia
en dólares por cada bono comprado a un precio de U$S 22.
Siguiendo el mismo razonamiento
si invertimos U$S 2.200 recibiremos U$S 10.419 hasta 2030. Poniendo U$S 22.000
serían U$S 104.190 y así podríamos seguir. Esto que te contamos representa una
tasa de rendimiento anual del 56% en dólares, o del 373,60% por el período
completo hasta el vencimiento.
Desde ya que todo este análisis
supone el pago del bono en tiempo y forma. Esto no es algo menor dado que un
precio tan bajo del bono descuenta en cierta manera una alta probabilidad de
que el pago no sea ni en tiempo ni en forma. Ahora bien, se trata de analizar
las posibilidades y el riesgo que uno está dispuesto a asumir ya que aún
sufriendo una gran quita del capital, hasta incluso del 50%, se seguiría
ganando. Merece la pena mencionar que quitas del 50% no tuvimos nunca y
buscamos exagerar en el ejemplo.
¿Te acordás de los famosos Fondos
Buitres? Bueno, este bono se puede decir que esta a “precios buitres” porque
justamente ellos buscaban estas gangas para comprar algo a muy bajo precio y
especular con el juicio para su cobro. No estamos diciendo que un inversor de a
pie compre este bono para sumarse a un juicio, sino para sumarse a la
estrategia de comprar algo que esta muy barato y que aún sufriendo quitas se
puede seguir ganando.
Para esa parte (menor) de una
cartera de inversiones, con la que se busca ser agresivos, se trata de una
opción interesante sobre todo si se tiene en cuenta que se puede comprar AL30
tanto en pesos como en dólares. Hoy en pesos cotiza a $10.331 por lo que no se
requiere de una gran suma para participar de esta aventura. Y si a eso se le
suma que el cobro de cada uno de los cupones es en dólares, la aventura se
vuelve mucho más interesante.
Otro aspecto a mencionar es la
liquidez. Si en algún momento de la vida del bono el inversor necesitara por
cualquier razón disponer de los fondos anticipadamente, se podrá vender cuando
lo desee y hacerse de los fondos (en pesos o en dólares como el inversor
elija).
Al inicio del artículo dijimos
que además de la compra del bono argentino, la otra posibilidad para dar uso a
esos U$S 22 era la de jugarlos a la ruleta en el casino. Para ese caso el
jugador deberá elegir uno de los números de la ruleta que van del 0 al 36 y en
ese caso la probabilidad de ganar es de 1/37, lo que daría aproximadamente una
chance del 2,7%. Vale decir además que para cobrar en dólares deberá apostar en
dólares, por lo que la posibilidad de jugar en pesos y cobrar en dólares
quedaría descartada.
Te invitamos a pensar en esto último
antes de que tomes la decisión: ¿Qué pasaría si de pronto cambia la situación y
el viento se pone a favor de la Argentina? ¿Y si el próximo año el clima ayuda
al campo? ¿Y si nos favorecen los precios internacionales de nuestros productos
exportables? ¿Y si finalmente comenzamos a cuidar el gasto público? ¿Y si las
tasas internacionales comienzan a bajar favoreciendo a las economías
emergentes? Si todo eso pasa, ¿no serían los precios actuales de los bonos una apuesta
con algo de fundamento a favor?
Si te gusta ir al casino a probar
suerte podes ir, te damos los USS 22. Pero ahora te sumamos una nueva opción
para apostar y ganar, con la particularidad de que con esta alternativa podes
jugar en pesos y ganar en dólares. Hasta quizás con algo más de probabilidades
a tu favor.
¿Apostamos por Argentina?
